华尔街交游员瞻望周四公布的破费者价钱指数将表示通胀握续偏热，但鉴于工作数据主导商场叙事，他们并未预期股市会出现剧烈反映。

　　花旗集团好意思国股票交游策略摆布Stuart Kaiser指出，期权交游员押注标普500指数在CPI论说发布后将出现近0.7%的谦和波动。这低于畴前一年CPI数据公布当日平均0.9%的本色波动幅度，也低于商场对10月3日下一份工作论说公布后商场波动的预期。Kaiser以为面前隐含波动率偏高。

　　这十足取决于交游员怎样预测好意思联储的利率旅途。好意思国工作数据疲软进度已威迫经济增长，因此商场预期好意思联储将在9月17日会议罢休时将联邦基金利率下调0.25个百分点，并可能在10月和12月的会议上不绝降息。

　　华尔街正高度关怀好意思联储的策略动向，商场已将畴昔一年逾1个百分点的降息预期计入。但通胀上升可能打乱这一预期。

　　摩根大通环球商场谍报摆布Andrew Tyler周一在致客户论说中指出，“咱们以为面前数据尚不及以组成迫使好意思联储在9月保管按兵不动态度的真确威迫。但若数据出现显然鹰派信号，那么将会改变好意思联储在10月和12月会议上的反映旅途。”

　　多家大型银行已疗养预测，以为好意思联储降息次数将超出此前预期。举例，巴克莱经济学家当今瞻望本年将降息三次，每次25个基点，2026年还将再降息两次。

　　破费者价钱指数论说将为好意思邦交游员需要分解的数据拼图增添新内容，以赢得关系好意思联储利率旅途的更多踪迹。

　　Tyler指出，若本次论说表示破费价钱大幅攀升，“通胀可能在年底前加快，并延续至2026年”。Tyler以为，这种效用将促使好意思联储在10月和12月会议上保管利率不变，尤其当国内坐褥总值等经济增长盘算握续走高时。

　　通胀交游

　　经济学家预测，8月中枢破费者价钱指数（CPI）较前月上升0.3%，该指数不包含食物和能源老本。这意味着其同比升幅将达3.1%，远超好意思联储2%的标的，且与前月数据一致。

　　Tyler团队忽视的最可能情境表示，中枢CPI环比升幅介于0.3%至0.35%之间，标普500指数波动幅度将鄙人跌0.25%至上升0.5%之间。Tyler指出，若中枢CPI环比升幅介于0.25%-0.3%，摩根大通交游台瞻望标普500指数将上升1%-1.5%；若升幅低于0.25%，则可能触发标普500指数1.25%-1.75%的涨势。

　　Tyler暗示，若中枢CPI环比升幅跳跃0.4%，标普500指数可能下落至多2%。但他以为这种情况发生的概率仅为5%。

　　由于经济增长仍是强韧，交游员对畴昔几周的风险预期较低。亚特兰大联储GDPNow模子表示，第三季度本色国内坐褥总值将以3%的年率增长，较第二季度的3.3%略有下降，但仍相对壮健。

　　这讲明了为何芝加哥期权交游所波动率指数（VIX）远低于20的关节警戒线，该水平频繁激发商场担忧。与此同期，花旗好意思国经济巧合指数（推敲经济盘算发扬优于或逊于预期的改换盘算）已靠拢1月以来最高水平。

　　巧合指数的上升频繁对股市是利好音问。但在此情况下，若经济仍存在更多积极巧合，可能使好意思联储扼制通胀的标的复杂化，迫使央行较永劫辰内保管较高利率。

　　花旗集团的Kaiser暗示，“一切齐取决于劳能源商场。若好意思联储在10月降息，可能意味着劳能源数据仍承压，况且通胀并未出现超预期上行。”

株连裁剪：李桐