东星医疗拟斥资收购武汉医佳宝90%股权，意在延迟产业链。公司事迹承压、商誉高企，这次并购能否扭转劣势仍存变数。

开端｜读创财经

剪辑｜薛婷阳   责编｜李耿光

9月26日，腔镜吻合器龙头东星医疗(301290.SZ)公告，公司拟以支付现款花式购买武汉医佳宝生物材料有限公司（下称“武汉医佳宝”或“方向公司”）90%的股权，本次交游预测组成要紧金钱重组。如能凯旋施行，武汉医佳宝将成为公司的控股子公司。

公告称，本次交游不波及上市公司刊行股份，不组成关联交游，也不会导致上市公司控股推动和实质适度东说念主发生变更。交游尚处于初步经营阶段，需履行关联决策、审批要害，存在不细则性。

收购意向决议涌现，武汉医佳宝的最终交游价钱，将以相宜《中华东说念主民共和国证券法》规矩的金钱评估机构出具评估申诉的评估效果为基础，经交游各方充分协商细则。

值得刺眼的是，条约中缔造了排他期要求：自签署日至2026年5月31日历间，方向公司推动不得与其他方洽谈股权转让事宜，违约将承担高额违约金及8%年利率的过时利息。这一安排涌现出东星医疗对这次收购志在必得的决心。

公告涌现，武汉医佳宝设置于2014年，注册成本1亿元，是一家力图于高端骨科及生物医学材料研发、出产与销售的高新本事企业。股权结构涌现，当然东说念主包仕军握股95%，其适度的湖北天辉科技开采有限公司握股5%。

东星医疗默示，本次交游相宜公司整合行业优质资源，延迟公司外科医疗器械产业链的发展计谋。

把柄比年来事迹暴露来看，这场并购更像是东星医疗“济河焚州”。

2025年半年报涌现，东星医疗营收1.83亿元同比下滑14.17%，归母净利润 0.3亿元暴跌36.47%，中枢的吻合器零配件业务收入下滑44.45%，毛利率骤降19.14个百分点。

拉永劫期线看，2022年上市以来公司计较已呈现劣势。2022年、2023年公司营收和净利润均出现双降；2024年营收仅4.35亿元，净利润9742万元，同比增速均不及1%，扣非净利润逆势更是下落2.49%。东星医疗自上市以来，扣非净利润已贯穿3年下滑。

参加2025年，东星医疗络续事迹下滑趋势，上半年竣事贸易收入1.83亿元，同比下滑14.17%；归母净利润3029万元，同比下滑36.47%；扣非归母净利润1903.65万元，同比下滑37.78%。

与此同期，公司现款流承压。2024年计较行为现款流净额1.26亿元，同比下落22.46%；2025年上半年，计较行为现款流净额同比下落69.59%至2138.58万元。适度2025年6月30日，公司货币资金仅6348.63万元，而短期借款同比飙升547.77%至8893.48万元。

更值得警惕的是，东星医疗早期凭借两起外延式并购，于2022年告捷登陆创业板，变成5.32亿元无数商誉，且三年未计提过任何商誉减值。

适度2025年上半年，公司兼并层面商誉账面价值约为5.34亿元，其中因收购威克医疗、孜航精密、三丰原创、昶恒精密产生的商誉分辩为 30,735.87 万元、22,365.84 万元、110.41 万元和 180.96 万元。